財務彈性的分析指標

       財務彈性是指企業(yè)適應經濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，具體是指公司動用閑置資金和剩余負債的能力。應對可能發(fā)生的或無法預見的緊急情況，以及把握未來投資機會的能力，是公司籌資對內外環(huán)境的反應能力、適應程度及調整的余地。例如，當企業(yè)突然需要一筆現金時，企業(yè)如何有效采取行動以籌得款項。
       適者生存乃是自然界生存的規(guī)律。在市場經濟下，企業(yè)若不能適應經濟環(huán)境的變化必然會陷入重重危機之中，最終被市場所淘汰。當經營現金流量超過需要，有剩余的現金，企業(yè)適應經濟環(huán)境變化的能力和生存就強。財務彈性包括以下幾個指標：
       現金股利保障倍數
       即：每股營業(yè)現金凈流入/每股現金股利。該指標表明企業(yè)用年度正常經營活動所產生的現金凈流量來支付股利的能力，比率越大，表明企業(yè)支付股利的現金越充足，企業(yè)支付現金股利的能力也就越強。該指標還體現支付股利的現金來源及其可靠程度，是對傳統(tǒng)的股利支付率的修正和補充。由于股利發(fā)放與管理當局的股利政策有關，因此，該指標對財務分析只起參考作用。由于我國很多公司（尤其是ST公司）根本不支付現金股利，導致這一指標的分母為零，所以在預測我國上市公司財務危機時該指標可不作考慮。
       資本購置比率
       即：經營活動現金凈流量/資本支出。其中，“資本支出”是指公司為購置固定資產，無形資產等發(fā)生的支出。該指標反映企業(yè)用經營活動產生的現金流量凈額維持和擴大生產經營規(guī)模的能力。比率越大，說明企業(yè)支付資本麥出的能力越強，資金自給率越高，當比率達到1時，說明企業(yè)可以靠自身經營來滿足擴充所需的資金：若比率小于1，則說明企業(yè)是靠外部融資來補充擴充所需的資金。
       全部現金流量比率
       即：經營活動現金凈流量/（籌資現金流出+投資現金流出）。其中，籌資活動的現金流出主要是償還債務、分配殷利，利潤和償付利息所支付的現金；投資現金流出包括購建固定資產，無形資產和其他長期資產所支付的現金，以及進行其他投資所需支付的現金。這是一個非常重要的現金流指標，可以衡量由公司經營活動產生的現金凈流量滿足投資和籌資現金需求的程度。
       再投資現金比率
       即：經營活動現金凈流量/（固定資產+長期證券投資+其他資產+營運資金）。其中，長期證券投資包括長期債券投資和長期股權投資；營運資金指流動資產減去流動負債。該指標反映企業(yè)經營活動現金流量用于重量資產和維持經營的能力，體現了企業(yè)的再投資能力。國外學者認為，該指標的理想水平為7%-11%較為合理。

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